潍柴动力(000338)：Q2业绩符合预期 全方位布局产生多次驱动

本报告导读：

   企业公布2023 年中报，潍柴经营业绩状况超出预期，动力多次伴随着重卡行业踏入平稳修复趋势，绩符企业将继续获益，合预未来有望在重卡行业恢复中获得收入和公司业绩恢复性增长。期全驱动

   项目投资关键点：

   保持股价预测 17.78 元，布局保持“加持”定级。产生企业2023 年中报销售业绩超出预期，潍柴充分考虑重卡行业恢复进展，动力多次及其生产量及销售业绩身体情况，绩符保持2023-2025 年EPS 预测分析为0.80/1.06/1.23 元。合预充分考虑企业在商用汽车以及汽车动力系统系统软件领域内的期全驱动核心竞争力，给与企业2024 年17 倍PE 公司估值，布局等同于行业平均值，产生保持股价预测17.78 元。潍柴

   销售业绩超出预期，重卡行业不断修复。2023 上半年度企业实现营收1061.35 亿人民币，同比增加22.32%，完成归母净利38.99 亿人民币，同比增加63.07%。在其中Q2 当季公司实现归母净利20.43 亿人民币，同比增加58.60%，同比增长率10.08%。重卡行业2023 年至今借助出入口强悍以及部分细分市场的修复，上半年度领域不断完成恢复性增长。

   营运能力不断提升，企业成本率有所下降。2023 上半年度企业利润率达19.44%，同比增长1.72pct，净利润率达4.51%，同比增长1.11pct。

   在其中Q2 当季企业利润率达20.19%，同比增长3.29pct，净利润率达4.82%，同比增长1.22pct。企业上半年度总成本率达13.73%，同比减少0.15pct，在其中研发费用率达3.50%，同比减少0.75pct。

   汽车动力系统领头优点明显，产业链全面布局产生多轮驱动。企业重卡发动机龙头企业影响力牢固，旗下产品齐备，性能参数在全球领先，和国内流行商用汽车公司产生深化合作。企业在商用汽车全车、农业机械、智能仓储、新能源动力系统软件等行业积极布局，长期性将形成多轮驱动。

   风险防范：重卡行业要求修复大跳水，赢利修复进展大跳水。

(责任编辑：娱乐)